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四大资产公司20%利率 "帮助"房企偿还到期信托

东方早报  作者:张飒   2012-03-23 09:26

[摘要] 房地产信托3月份迎来到期兑付小高峰,中国四大资产管理公司正及时出手接济房企、缓解房企资金压力。

房地产信托3月份迎来到期兑付小高峰,中国四大资产管理公司(编注:长城资产管理公司、信达资产管理公司、华融资产管理公司和东方资产管理公司)正及时出手接济房企、缓解房企资金压力。sf

早报记者从多位房地产基金、信托公司人士处了解到,由于开发商销售回款速度远低于预期,不少房地产信托产品正面临无法按期偿付的压力。知情人士还透露,目前国内大大小小的房企和信托公司正各显神通,为即将到期的房地产信托产品寻找接盘者。其中,中国四大资产管理公司正与这些急需资金周转的房产频繁接触,以20%的利率贷款给房企,帮助他们偿付到期的房产信托。sf

这或许让资金链紧张的国内房企暂时渡过难关,但也将让他们背上更为沉重的债务包袱。sf

值得关注的是,一位业内人士不无担忧地提醒,房地产信托真正危险的时期恐怕尚未到来,6月份和7月份,房地产信托的兑付压力将比目前更为严峻。sf

根据中金公司此前发布的一份报告,由于楼市调控限制了房企从资本市场及银行融资,2010年房企发行了大量信托产品融资,而2012年开始就将是房地产集合类信托偿付高峰,2012年预计到期规模约2234亿元,2013年到期2816亿元。其中,今年3月是兑付小高峰,到期资金约220亿元,7月起将迎到期大高峰,每月偿付资金压力均在300亿元以上。sf

集合类房产信托是房地产信托的主打产品,存量规模约7000亿元。按照资金来源分类,国内房产信托可以分为集合类及单一类产品,单一类产品数量很少,而在新增房地产信托中,亦主要是集合类产品。sf

房企:借新还旧sf

2010年下半年,楼市调控政策趋严之时,房地产企业发行了大量信托产品,借道信托渠道融资。sf

而信托业内人士指出,在种种调控政策限制之下,为房地产开发商融资直到目前依然是信托公司的主业,因此不少房地产信托到期时,向另一家信托公司寻求帮助是大多数开发商缓解资金压力的方式。sf

“去年下半年开始,发行房地产信托产品受到很多限制,但实际上还是有很多机构在做。”上述信托人士指出,目前新发的信托产品中有一部分就是在为信托“击鼓传花”,一般通过给新项目融资,进一步将资金腾挪用于老项目的到期资金偿付。sf

上述人士直言:“一定都是包装过,不可能被看出破绽,有的做成重组,有的做成放贷,有的做成股权。”sf

比如股权形式,通常是信托以购买开发商股权为名出资,在开发商做工商股权变更时,双方往往会签订一个回购协议,允许开发商日后采取溢价回购方式,重新获得股权或者受益权,有时还要加签一个对赌协议,比如不能按期支付,信托公司就按协议把项目的产权收来。sf

“此类产品的股权更类似于一个担保条件,投资人并不是真的做项目的股东。债权类信托产品一般的产品期限都不超过2年,而股权类信托产品的期限在3至5年甚至更久,如果股权类信托产品的期限只有2年,那很可能就是假的股权类信托产品。”上述人士说。sf

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